曾被視為特首人選之一的利豐主席馮國經近年在商場及政圈兩得意。旗下跨國貿易公司利豐生意愈做愈大，於○七年度利豐完成三年業務發展計劃的最後一年，營業額遠遠超越原先的目標一百億美元。

不過，自○八金融海嘯後，百年老號利豐面對前所未有的挑戰，美國經濟迅速衰退，令集團業務大受打擊，加上零售商掀起倒閉潮，更可能令利豐的貿易業務出現大量壞帳。最近美國連鎖店KB Toys清盤，利豐便被廠商怒轟卸膊，不願承擔供應商一切壞帳。

本周一，事件沒完沒了，苦主開會後決定就此事與利豐對簿公堂。曾與利豐有生意往來的商家向本刊爆料，披露利豐多年來具爭議的經營手法。

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利豐主席　馮國經

重點內容

上周二，約四十名經由利豐作中介人，向美國連鎖店KB Toys供貨的玩具供應商組成「利豐苦主大聯盟」召開記者會，計劃向利豐追討被拖欠的八千萬元貨款。

利豐近年發展成特有的供應鏈服務供應商模式，屢次成為工商管理學的教材，不過這個一向完善的模式，卻在最近KB Toys清盤事件中顯出弊端。KB Toys其實四年前已申請過破產保護令，後來經過注資及債務重組後，才可繼續經營。及至上月KB Toys宣布破產，而美國破產法庭的清盤申請文件顯示，利豐為KB Toys的最大債權人，當中涉及的款項為二千七百二十萬美元。

美國大型玩具連鎖店KB Toys結業，業界擔心美國零售商倒閉事件陸續有來。	「利豐苦主大聯盟」上周舉行記者會，並當眾撕下利豐向廠商發出的信用狀。

集團旗下的玩具反斗城近年有意籌備上市，但因股市波動而仍未落實。	利豐集團旗下的OK便利店近年在本港增長迅速，但內地業務卻受考驗，需關閉部分分店。

KB Toys的苦主包括不少本港中小型廠商，如果未能收回欠款可能有結業危機。	利豐的採購業務，遍及美國各大型連鎖店，其中服裝店所佔的比例最大，圖為旗下客戶Levis的店舖。

券商紛調低評級

一位分析員表示，雖然今次利豐實際可能只「輸」五百萬美元（三千九百萬港元），但KB Toys事件可能只是「冰山一角」，所以近期一些分析員頻頻向利豐查詢，但利豐強調財務策略一向謹慎。

海嘯打擊 股價跌六成

利豐於二千年成為藍籌股，之後股價長升長有，市盈率一直維持逾三十倍水平。但近年美國爆發金融海嘯，經濟踏入寒冬期，主要業務在美國的利豐首當其衝，股價由九七年十月最高逾三十五元，跌至目前十三元多，跌幅超過六成，加上發生KB Toys事件，證券界紛紛調低利豐的評級。

零售業也受衝擊

利豐的馮國經近年將生意愈做愈大，自己則積極參與公職，曾有一段時間頗有政治雄心，只是近期於政圈表現已較低調。他去年底獲特首曾蔭權委任為經濟機遇委員會成員，協助特區政府應付金融海嘯困境，不過剛獲委任後，旗下的利豐即裁減僱員，可說一大諷刺。

政壇韜光養晦

馮國經於政圈內採取的是隔岸觀火態度，與熱廚房保持適當距離，他多年來出任多項公職，而這些公職都有一特點，就是頗吃重但沒有敏感政治責任的「好位」，例如貿發局主席，這個職位等同香港經貿大使，令他在國際上廣結人緣。新機場落成後出現大亂，他臨危受命任機管局主席。○○年港大爆「民調風波」，董又委他為港大校務委員會主席擺平事件，令其不斷累積政治本錢。惟這匹「黑馬」，在風雲驟變的政壇上，一直韜光養晦。

賣原子筆起家

經營出口貿易、經銷批發、零售的利豐，是歷史逾百年的香港老牌貿易商，於一九○六年在廣州成立，是中國第一家華資對外貿易出口商。英文名字「Li & Fung」正是兩位創辦人李道明和馮伯燎的姓氏，於三七年創立利豐香港有限公司。四三年創辦人馮伯燎去世後，合夥人李道明亦宣布退休，將股份全數賣給馮氏家族。 戰後利豐率先在美國引入原子筆，產品供不應求，成本一美元的原子筆賣到三百港元一支，為利豐帶來龐大利潤。

七十年代初，馮氏第三代傳人馮國經及馮國綸由美國留學返港，加入利豐集團。至七三年利豐在香港聯交所上市，當時招股獲超額認購一百一十三倍，紀錄一直保持了十四年。七九年中國實施改革開放政策，港商不斷在內地設廠，而歐美國家亦更多到生產成本較低的亞洲國家採購，為利豐帶來很大商機。

馮國經及馮國綸兄弟從美國哈佛學成歸來，引入外國企業管理，改革生產程序，將下游生產工序外判，利豐則集中替客戶採購，及發掘有潛力的廠商，逐漸發展成供應鏈管理服務供應商模式。

利豐於八五年成立零售業務，發展零售連鎖店，最為人熟悉的為取得OK便利店，及玩具反斗城的經營權，後來更收購聖安娜餅店，業務遍及香港、台灣、新加坡、馬來西亞、中國大陸及東南亞其他市場。

利豐有今日的成就，全賴馮氏兄弟當年決斷地分家，令權力集中在自己手中，方便以後改革。利豐在七三年上市後，公司仍有很多家族成員，八八年馮國經兄弟決定以四億多元，買入其他家族成員股份，八九年更將公司私有化。及至九二年，利豐再度上市，馮氏兄弟佔七成半股權，董事會內並引入多名非馮氏家族的專業人士，令公司擺脫家族管理，具備現代化的專業管理模式。

利豐的創辦人馮伯燎（左）及其妻子林慧貞。	香港的工業在五六十年代由山寨廠做起，為利豐帶來很大商機。

馮氏三名家族成員，馮國經及其母親（中）、弟國綸（右）一同出席股東會。