去年八月，本欄曾講過，可靠照抄名家組合，快速進軍花旗股市（詳見本刊469期）。事隔一年，港、美兩地投資氣氛，可謂差天共地：不計個股，單是大市指數，美國標普五百，年內連股息總回報25%；同期恒指為14.6%，國指更大鑊，僅得4%。當日不嫌麻煩，轉戰海外者，相信今日皆有一定成果。最低能的買指數，都是美國贏條街，若能夠配合選股（或抄啱飛），自然更上層樓。

股神入市都是如通用汽車等大路之選，最重要是股價低迷時有錢投資。

○九年入市大賺三倍

眾人抄飛對象，人多選股神巴菲特，取其持股夠長情，即使倉位報表姍姍來遲，也無相干。與此同時，股神近半世紀的拍檔蒙格，亦備受注目。不少人初次認識蒙格，是他夥同巴菲特為比亞迪（1211）背書，so far戰況不似當年巴老買賣中石油（857）般清脆利落。愛書之人，則大抵會被其演講結集「窮查理寶典」（Poor Charlie's Almanack，台譯窮查理的普通常識）吸引。對這位專門負責制止股神做事，又有資格在巴郡（BRK.A）股東會上寸嘴取笑巴菲特的長者，其獨立作戰能力如何？還是只能擔當二把手？

這問題現在終有答案：原來蒙格在巴郡以外，投資了一家擁有十多份報章的傳媒集團Daily Journal（DJCO），持股3.7%，並任董事會主席。他的工作，當然不是如施老闆般，寫篇專欄你歎，而是做回最擅長的老本行，動用公司現金，大舉投資。

蒙格成功在二○○九年大手撈底，令公司的投資組合大賺，股價亦水漲船高，自二○○九年至今，大升280%，遠超標普同期約100%的回報。雖然這個組合的細節沒有公開，但據曾出席股東大會者所講，很可能是重倉富國銀行（WFC）。原本公司僅有投資國債，忽然碰上特大股災，正好全力出擊。

由於在極度恐慌時勇敢入市，當估值稍為收復失地，已迅速帶來利潤：截至○九年三月，蒙格買入千五萬（美元，下同）股票，九月時已大漲三倍，至四千八百萬。當時組合只有兩隻大股、一項企業債，後來再加兩隻工業股，前後投資四千五百萬，今年三月已經值超過一億一千萬。可惜正正是避免被抄飛，公司並無披露持倉詳情。

愈旺愈忍手

其實這與巴、蒙二人發迹過程，別無二致，也就是收購有強勁現金流、現金儲備的公司，取用資源來投資其他股票，如此反覆運行，數以十年。巴菲特在五月份巴郡股東會上，指蒙格這類操作，市面上尚有機會。蒙格不忘反加一句：「都要有錢，先有得做。」當然，今時不同往日，後生時是錢少點子多，現在則相反。

巴、蒙二人內功，愈後期愈不像傳統所認定的挑選個股，點石成金。很多股份其實都是大路無比，例如通用汽車（GM），並非甚麼滄海遺珠；反而最勁是永遠在股票抵買時，次次都有錢（並有膽）去買，才是絕學。「都要有錢，先有得做。」愈旺愈忍手，自是功不可沒。如果學到，就算零揀股力，單買指數基金，回報也是段開計。