博月底或有反彈　內房石油股出擊對象

中、港股市經過上星期的一輪大幅波動之後，最終的結果，只會演變成買賣兩閒。現時的A股市場，經歷過去年至今年年初的震蕩，繞了一大個圈，卻只是回到了二〇一四年之前的境況，也就是一潭死水，一眾市場參與者，又再重返興趣缺缺，無意問津的狀態。報載滬深股市的兩融餘額，已經連續下跌兩星期，到了近月的低位；成交方面，亦是相當淡靜。

上周討論過的熔斷機制，其戲劇性的出台、連環觸發，以及隨即閃電取消，可以說是令市場大受打擊的主因。需知道A股市場一直以來，都是政策主導，現時當局推行政策的誠信，卻已幾近消失。當投資者最大的精神支柱，都不能維持，自然難以提起入市買股票的興趣。

雖然現階段出現股災的機會下降，但是這樣對於投機者而言，可能比下跌更為殘酷，因為大部分人，都會回復到從前的做法，也就是對A股不聞不問。香港的情況，很可能也會是類似。恒指19,000點是近年來的重大支持位，現時初次下試該水平，有力一守的機會極大，甚至在19,500水平，已經可以見到有初步支持。但是，與A股市場一樣，香港市場同樣沒有令投資者興奮的催化劑，能夠給予人們買入的理由。而港匯走弱，正好反映外資沽貨離場。雖然已成事實，並非太大的利淡消息，但港股短期內難逃弱勢牛皮格局。

上周油價跌至三十美元，但油股已拒絕跟隨大跌，相信大市若反彈時可作為出擊對象。

港股唯一的好處，就是造淡相對自由，當淡倉累積到一定程度，便能夠提供挾淡倉的誘因。近月港股積弱，開始吸引到不少新晉淡友，既看淡又造淡，身體力行地建立空倉。一旦大市走勢逆轉，這些新建的淡倉，防守力有限，隨時要急於平倉，為大市反攻的力度火上加油。當然，即使好友打算從中圖利，要進駐也不用急於一時，大可等候一個較好的時機，才開始買入。預期恒指將會繼續在19,500點至20,000點之間牛皮上落，這種市況在未來一星期仍然會持續。由於本月不論中、港股票，還是外圍股市，都錄得相當可觀的跌幅；與此同時美國債券亦上漲，月底股、債之間出現修正走勢的機會不低。投資者可以靜候月底的一星期，才造好股票一搏。

而另一項於跌市中觀察到的因素，是部分板塊的抗跌能力不錯，逐漸好轉。例如內房股，是有力在跌市中第一個轉跌為升的板塊，可以記存作為日後的參考，相信內房股在下一輪反攻中，也會成為領先份子。至於石油石化股，亦同樣有起色：上星期油價跌至三十美元水平，原本對板塊而言，是頗為利淡的因素，可是石油石化股卻拒絕再跌，明顯已有改善。雖然內房股和石油石化股一強一弱，但兩者都在跌市中企穩，大家可以留意，應能在日後反攻時，作為出擊對象。