大市短期見頂　買一籃子收息股

上周尾段，港股終於出現了轉弱的迹象。早前大市漩渦式上升，由上月低位19,600水平，一直升至21,350左右，主要的動力來源是夾淡倉。但是當夾淡倉完結，動力消失之後，便不容易重新啟動，所以現時的看法，是港股已經見頂。況且推動近日升勢的兩大藉口：傳聞深港通即將成事，以及預期A股將會被納入MSCI指數，都早已經是炒完又炒的舊聞。其實即使A股真的能夠被納入MSCI指數，最重要的兩個大問題，仍然是未有答案：第一是A股所佔的比重，尚屬未知之數；另一方面，何時才能加入，亦會懸而未決，只是市場對這兩個疑問選擇性失明，決意要熱炒一番，那也是無可奈何。

至於深港通的消息，更有小題大做之嫌，因為如果深圳居民執意要買賣港股，一早可以透過滬港通行事，又何須等到今時今日，深港通只是將這個額度加大，和將香港市場可以買賣的股票名單加長而已，並不算太大的利好消息。

領展剛公布的業績理想，令股價再創新高。預期美國仍會長時間維持低息的環境下，高息股仍然受追捧。

現時臨近公布A股入摩的結果，大市終於轉升為跌。不過實際的市況亦未算太差，特別是對上一次美國公布的非農就業數據表現欠佳之後，美國長線的加息空間繼續受壓，所以股市大跌的機會不大。港股方面，預期最大機會出現的局面，還是重返以往跌市陰乾的悶戰，大市慢慢地一格一格往下走，交投亦難免異常低迷。

長線而言，買入收息股來持有，最為穩妥。近日兩家藍籌收息股中電（0002）和領展（0823），均相繼創下了新高。如果從比較長線的角度來看，過去四、五年，兩者的總回報都顯著跑贏恒指，幅度以倍數計。而且即使美國經濟已是領先全球，就業市場仍然乍暖還寒，故此美國繼續長時間維持低利率的機會不低。這種環境下，收息股將會一格一格地緩緩上升。所以眼下最好不要太多動作，建議投資者選取一籃子穩陣收息股，買入作中長線持有。這批持股最好耐心坐貨，千萬不要走出走入，因為一旦賣了，隨時買不回來。現時的宏觀形勢，是大部分企業處於盈利衰退期，除了一時間的夾淡倉之外，很難再有上升動力。反觀收息股只要盈利穩定，維持足夠的現金流派息，已經足以跑贏其他股份一大截，所以市場重估它們的價值，也就不足為奇。

相反，對於在這一浪上升中，乘着A股入摩而炒高的股份，應該小心避開。因為現時距離消息公布，日子已經是越來越近；況且A股入摩對這類股份的基本因素，根本毫無幫助，這類股份之後很可能重拾跌勢。