中國外匯儲備強勁　干預人民幣會持續

近日，人民幣在短短數日貶值3%，引起的震盪至今，導致財政部長樓繼偉、人民銀行行長周小川得出來公開唱好人民幣，說人民幣的貶值行動已經結束，接下來，總理李克強也在公開說人民幣不存在長期貶值的條件。

但是，高官的言論無法令投資者放心，許多人依然擔心人民幣還會繼續貶值。近日，中國政府公佈八月份外匯儲備大幅減少近900億美元，引起全球震驚，更多人擔心人民幣會不會再繼續貶值。近幾個月中國政府太多行動，一下子刺破股市泡沫，一下子又突然覺得，連續十年只升不跌的人民幣應貶值，股市泡沫爆破後，出現恐慌性的狂跌，中國政府又手忙腳亂地出來救市。

人民幣貶值，恐慌程度也不小，這就是為什麼上個月中國政府的外匯儲備會大幅減少，減少的原因是許多人急急地將手上的人民幣轉化成港元或美元。這些行動不但使到中國政府外匯儲備的金額大幅減少，也使到香港金管局需向市場注入港元，以接下過來的人民幣。除了高官公開發言支持人民幣外，上星期四，人民幣離岸價大幅上升，市場預期是中國人民銀行的托市行動。

市場還存在人民幣貶值的恐慌，所以中央有需要繼續干預，去穩定市場信心。

這一次人民幣貶值風波鬧得很大，但是，論貶值幅度也僅僅是3%，如此低比例的貶值幅度，對中國的經濟發展有什麼的作用？也許貶3%的幅度對經濟的實際效用很少，所以，主流的看法認為人民幣遲些會再貶值，一般認為至少要貶值10%才會對經經發展、出口競爭力發揮作用。

人民幣再貶值的預期至今依然很強，這導至近幾天中國政府不得不加強外匯管制，過去隻眼開隻眼閉的個人外匯兌換管制加強了，目的就是壓抑民間資金流走。李克強總理說人民幣不存在長期貶值的條件，但是，要消除短期內向下調整的恐慌並不容易，唯一可行的做法就是直接干預，包括管制外匯兌換及直接動用外匯儲備干預匯價。

相信中國政府短期內還會干預人民幣的匯率，穩住匯率，過去十年只升不跌的經驗突然逆轉，的確要用加倍的努力才能重建信心，幸好，中國政府外匯儲備超強，有近八萬億美元的儲備，不必擔心惡意狙擊。