牛熊證比例下跌 股民樂觀變猜疑

恒指一月份於50天及250天線之間，介乎22,500至23,300點區域波動，未有為大趨勢帶來明顯方向，不過市場對恒指的信心進一步轉弱。留意恒指牛熊街貨比例，由一月二日的1.41，回落至一月十七日的1.19，投資者可以說由樂觀轉為猜疑，牛熊比例接近每邊各一半，有點近似去年九月份時的信心低迷。

現時截至一月十七日，牛證及熊證分別各錄得28.8億份及24.3億份街貨；牛證重貨區於22,200點至22,500點，共約17.8億份，相對熊證重貨區處23,300點至23,800點，共12.5億份街貨。牛熊證重貨區剛剛處於上述兩條平均線附近，反映投資者頗為依賴此二線作為參考應用，如利用牛熊證捕捉大市上落的投資者，宜多加注意恒指於此二區域的突破。

中移動自十二月初宣布取得4G牌以來，表現跑輸恒指，現已相當超賣。

一月二十日，上證綜合指數跌穿2,000點大關，低見1,984點，自去年八月份低位。一月二十一日，中國央行向銀行系統注入1,200億元資金，以解近日市場的銀根短缺，上證綜指應聲從低位反彈上2,000點。現時上證綜指預期市盈率跌至只有7.8，為歷史新低點，如以發展中國家擁有每年生產總值達7%以上的增長，環球市場上有哪個地方有如此令人垂涎的競爭優勢？

一月二十三日恒指收報22,733點，跌1.51%，現時其50天及250天線分別位於23,245點及22,592點。投資者如看好恒指後市，可留意認購證27923，行使價23,700點，將於今年三月到期，引伸波幅17.6%，有效槓桿22.6。相反，看淡恒指的話，則可考慮認沽證28460，行使價22,100點，將於今年四月到期，引伸波幅18.6%，有效槓桿14.2。

低買高賣，是每個投資者夢寐以求的目標，儘管濠賭、科網、及新能源板塊相關股份屢創新高，嚇怕部分投資者未敢高追，不過市場仍然有多隻大型藍籌落後大市，更處於相對一年低位，如電訊板塊的中移動，近日股價再度調整至低位76港元附近，投資者如考量低位捕捉中移動反彈，可留意相關認購證28463。

中移動自宣布獲取內地4G（TD-SCDMA）牌照後，股價由去年十二月五日的85.5港元，持續下跌至今年一月份最低位76.1港元。其間中移動股價相繼跌穿250天線、50天線及10天線，相對於恒指來說，中移動大幅跑輸大市，而且年初至一月二十二日，中移動累積下跌3.42%，同期恒生指數下跌0.96%。如果與恒指表現最出色的成分股比較，利豐同期上升達11.8%，中移動現價處於非常低的階段。以中移動十四日RSI技術指標參考，於一月份多個交易日處於30至40的區段，接近長期超賣的一段時間，如果以低位捕捉中移動股價的轉角位，投資者值得關注。

截至一月二十日，過去五日，中移動認購證錄得共1,815萬港元流入，為第二大資金流入相關資產的認購證，反映有部分投資者已部署中移動低位隨時反彈。中移動三十日認購證平均引伸波幅約19.2%，走勢較穩定，過去四個月其引伸波幅介乎18%至23%。市場上較活躍的中移動認購證介乎10至15%價外，三至六個月到期的數目約26隻，槓桿介乎約13至21。

一月二十三日中移動跌0.84%，收報77港元。現時其往績及預測市盈率分別為9.3倍及9.6倍，年息率高達4.5% ，接近歷史高位。投資者如低位看好中移動反彈，可留意價外認購證28463，行使價89港元，價外15%，於今年五月到期，引伸波幅約20.2%，有效槓桿約19.6。