恒指高位爭持 資金流入牛證

二○一二年的十二月份，在下在寺院裏生活了超過一個星期，除了自訂的功課外，每天早睡早起，幫忙掃地、灌溉花草，閑時逛逛山野，感覺很愉快。

另外，在學習的過程中，有了一個很好的角度與大家分享。師父指導我們，在日常生活與人相處中，要好好學習祝福別人，父母要祝福兒女（而不是把他/她當仇人批評），對家人、朋友、親近的人當然要友善（觀察我們剛好相反，例如耐不住與年老父、母交談一分鐘的電話）。同時對於我們的競爭者、不喜歡的人，甚至所謂的敵人，假如我們心存惡念，關係只會不斷惡化，反之，我們也好好祝福，能修補則進行處理，不能的話祝福後離開是非地，內心自然清淨許多，比之充斥怨念，不知要好上多少。

騰訊自去年十一月踏入整固期，惟一直穩守二百五十天線之上。

來到這個水平，恒指何去何從，我們不得而知。但環球資金由債市轉投股市會否持續發展，市場風險胃納提升等都是我們可以關注的地方，事實上，金管局資料顯示，自去年十月下旬開始，熱錢不斷流入香港，雖然在去年底今年初略作停頓，但熱錢並未流走，對港股短期走勢或有啟示。值得特別提醒各位的是，衍生工具市場是一個需要留意短線表現的投資市場，因此全年目標對我們或許沒有想像中那麼重要，如何捕捉短線機會才是我們應該下工夫的地方。簡而言之，這裏只爭朝夕，而有效的方法之一是，跟紅頂白。

截至一月十日的五個交易天，流入認購證的資金總額達到約1.92億港元，流入認沽證的累積約280萬港元，投資者一面倒看好後市，其中中移動（0941）、南方A50中國基金（2822）及友邦（1299）等最受歡迎。牛熊證市場則有所不同，流入熊證資金高約5,870萬港元，流入牛證的資金則約3,580萬港元。現時恒指牛熊證街貨分別累積至51.3億份及25.3億份，牛熊比例為2.0:1。現時較近恒指的牛證街貨主要集中於21,900點至22,600點，熊證街貨主要集中於23,400點至24,000點。

一月十一日恒指跌0.39%，報23,264點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證66806，收回價22,928點，行使價22,728點，有效槓桿43.9倍，換股比率亦為10,000:1。看好後市的投資者，亦可留意認購證22444，行使價24,000點，將於今年九月到期，引伸波幅24.4%，有效槓桿7.5倍。

相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證66239，收回價23,788點，行使價23,988點，有效槓桿28.4倍，換股比率為10,000:1。另外亦可考慮認沽證20758，行使價22,100點，將於今年四月到期，引伸波幅18.6%，有效槓桿約14.7倍。

騰訊（0700）股價去年表現相當不俗，全年低位為一月九日的150.3港元，升至十一月二日最高見281港元，累積升幅接近87%，遠比恒指表現出色。自六月至十一月，股價累積了一段比較大的升幅，歷時約五個月。不知是否這個原因，股價自十一月初至今處於整固期，歷時已有2.5個月，另外是次調整最深為十二月五日的239.2港元，一直穩守於250天移動平均線之上。事實上，在這段期間，240至245港元區域發揮不俗的支持力度，而260港元則有較顯著的阻力，投資者的部署宜多參考這兩個密集區。

截至一月十日的五個交易天，流入騰訊認購證的資金總額達到2,060萬港元，是同期第四大資金流入認購證的相關資產，反映投資者對後市有一定信心。一月十一日騰訊收報255.2港元，升0.7%。投資者如短期看好其後市，可留意價外認購證21311，行使價為278.01港元，將於今年七月到期；引伸波幅32.8%，有效槓桿7.1倍。現時街貨比例低於15%，市場力量相對較少。