中秋節快到了，天氣變得更涼快，較炎熱的夏天感覺舒服得多了。股市方面，隨着美國推出QE3，歐洲及日本亦相繼「放水」，各國股市表現不俗，港股的成交金額亦明顯增加，窩輪市場變得熱鬧起來了。港股八月份的平均成交金額為437億港元，較上半年平均成交金額下跌22.7%。九月份首兩周的平均成交金額分別為523億及560億港元，截至上周四的一周的平均成交金額進一步升至563億港元。

成交金額上升的同時，恒指亦有不俗表現，九月六日恒指最低見19,076點，到了九月十九日升至最高的20,895點，上升幅度達到9.5%。據觀察，這一浪上升有不少與恒指高相關性的股份表現更佳，例如港交所（0388）、和黃（0013）等。雖然整體經濟環境並不理想，但在環球資金充斥下，此番上升能否維持動力，建議大家可以把注意力放多些在每天的成交金額，在成交額維持甚至進一步上升的前提下，應該考慮好好把握潛在的機會。

恒指累積不少升幅，如果估計後市有調整，可考慮恒指熊證。

牛證街貨量仍較多

在大市上升的過程中，投資者積極在認購證及牛證中提取利潤，而認沽證及熊證的吸納亦逐漸顯得積極，截至九月二十日的五個交易天，流入認購證的資金總額約為5,430萬港元，其中安碩A50、滙控及港交所的認購證錄得最多資金流出；流入認沽證的資金總額則約為5,000萬港元，恒指佔去其中的六成。

上述期間，流入恒指牛證的資金總額約為429萬港元，投資者進取的心態有點收斂，而流入恒指熊證的資金總額則約為1.38億港元，相當多資金對短期調整作出部署。雖然流入熊證資金額較多，但恒指牛證的總街貨仍然較多，截至九月二十日，恒指牛證總街貨量為34.3億份，而熊證總街貨量則為20.6億份，恒指牛熊證街貨比例約為1.67:1。現時恒指牛證街貨主要集中於數個區域，分別為18,800點至19,000點、19,400至19,500點、19,800點及20,000點；恒指熊證的主要街貨收回區則集中於20,900至21,200點。

恒指熊證流入資金額大而實際街貨反而較牛證少，最主要的原因是在恒指急升的過程中，一批又一批的熊證被強制收回，由九月七日至十九日，共有267隻熊證被強制收回，其中絕大部分為恒指熊證。

看淡可留意62023

九月二十一日恒指上升0.7%，報20,800點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證67885，收回價20,228點，行使價20,028點，有效槓桿27.6倍，換股比率亦為10,000:1。看好後市的投資者，亦可留意認購證16839，行使價22,700點，將於今年十二月到期，引伸波幅20.4%，有效槓桿17.8倍。

相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證62023，收回價21,100點，行使價21,300點，有效槓桿36.4倍，換股比率為12,000:1。另外亦可考慮認沽證19278，行使價19,900點，將於今年十二月到期，引伸波幅21%，有效槓桿約12.9倍。