踏入四月份，各大上市企業的業績基本上已全部公布，三月初，大市開始炒業績，股價節節上升。三月十一日，日本發生大地震、大海嘯，再加上核輻射，導致本已上升的股市一下子跌下來。但是，跌幅還算溫和，恒指最高的跌幅也只是7%，隨着核輻射的驚洩逐漸緩和，股市再次掀起炒業績的力量，恒指再度回升，幾乎全面收復失去的點數。

康師傅近日宣布取消加價，令成本上升不能轉嫁消費者，利潤難免受影響。

恒指收復地震失地

現在，炒業績期已結束，還有甚麼概念可炒？去年炒業績期一結束，恒指就掉頭下跌，跌至六月份才止跌，是不是沒有業績炒股市就沒有上升的動力？

不是的，去年炒業績期結束後，股市下跌的真正原因不是沒有業績炒，而是恰好在那段時間，市場擔心美國政府會退市，擔心美國會出現雙底衰退，因為那段時期，雖然美國聯儲局沒有加息，但是，聯儲局將收回來的，到期的有價證券的資金全部收起來，不再向市場注入，實際的效果就是在開始收緊銀根，也許，當時聯儲局對美國經濟復甦很有信心，決定開始收緊銀根以防通脹。也因此，美股因聯儲局收緊銀根而下跌，從而影響港股，也跟着下跌，跌勢持續到六月份，聯儲局才開始感覺到市況不妙，開始感覺到美國經濟有出現雙底衰退的可能性，才開始放風聲說會推出第二輪的量化寬鬆政策，即所謂的QE2，股市才止跌回升。再加上那個時候，內地開始熱烈討論十二．五規劃，於是十二．五規劃概念股全炒起來。可惜，最終是炒過頭了，一些十二．五規劃概念股的PE炒上50倍、60倍，一些十二．五規劃概念的新股以40倍的PE上市，這的確是炒過頭了，炒過頭的結果當然是大調整，這場調整至今仍未復原。

業績過後重估PE值

現在，大部分上市企業已公布了業績，正是應該坐下來好好處理的時候，透過比較上市企業的最近PE值，盈利增長比率來評估其前景。

不錯，十二．五規劃鼓勵推動內需，但是，與民生有關的東西，中央也會加強控制價格，今年的人大會議開幕時，溫家寶總理的工作報告用了許多篇幅談通脹，整個國家的經濟政策會向左傾的趨向，汽油價格會受控制，甚至連快熟麵價格也過問。最近，康師傅（322）就宣布取消不久之前宣布的加價通告，這是相當嚴重的，生產快熟麵的成本上升而不能加價，利潤不免會下降，舉凡各種與民生有關的物品都會受影響。

當然，控制通脹之餘，經濟還得持續快速增長，目標已由過去的保八，即8% 增長向下調至7%增長率，以全世界的經濟增長水平而言，7%的增長率依然是世界最高的水平之一。