建滔逆市尋併購機會

隨住俄烏局勢持續緊張，歐洲能源危機愈演愈烈，德國明年電價將突破一千歐元；英國能源價格上限亦提高八成，創近四十年新高。雖然中國能源並未受牽連，但因為高溫和乾旱，導致河流乾涸，部分城市水電供應同樣緊張。各國面臨能源危機之際，限電、加電費只屬緩兵之計，發展再生能源先係長久之策。
作為覆銅面板龍頭嘅建滔系，上周公布中期業績，建滔集團（0148）執行董事張家成（Eric）一如以往上我節目接受訪問，解構業績之前，當然要傾下呢場能源戰。由上游到下游，建滔產業鏈覆蓋化工產品、覆銅面板（Laminates）和印刷線路板（PCB），各項業務無電不能。Eric指上月每噸天然氣價格升至七千元人民幣，為免因限電打亂生產，集團早已鋪定後路，在六十間工廠之中，其中十六間設置太陽能光伏發電站，以提高供電自主性，亦更環保。

建滔集團主席張國榮（左）。

建滔集團主席張國榮（Paul）補充，為進一步減低對天然氣嘅依賴，集團喺上半年取得七十億元（港元，下同）綠色貸款，當中預留三十億元擴充太陽能項目建設和廢水池環保設備，預計五年內可以回收成本，長遠既能提升生產效益，又符合國家減碳政策。
截至二○二二年六月底，建滔集團上半年營業額二百七十八億元，按年升百分之四，主要由印刷線路板、化工和房地產分部所帶動。期內房地產分部收入按年跳升逾六倍至四十三億元，主要由於期內交付量增加。旗下銷售樓盤主要集中江蘇崑山，第二季銷情一度受上海封城所影響，Eric都曾經一額汗，不過隨疫情緩和，加上政府放寬限購，上季數字已明顯改善，七、八月銷售額分別錄得三億及五億元，目前手握約一百一十億元現樓，下半年有望加快資金回籠。
上半年全球營商環境受多重夾擊，電子行業需求放緩，唔少下游客戶都收緊庫存，覆銅面板銷量和單價難免受壓，因此EBITDA下降近五成，錄得二十二億元。講到下半年表現，Paul覺得銅價作為經濟風向指標，上月已回升至每噸八千美元，產品單價亦隨之上揚，而且客戶目前庫存已處於較低水平，開始部署增加訂單，預期下半年出貨量會恢復至八成。根據Prismark研究報告，上年集團在全球覆銅面板市佔率為百分之十八，按年增加二點八個百分點，繼續穩居全球第一。
各國疫情至今仍揮之不去，全球經濟正邁向高通脹、低增長時期，近日美國聯儲局放鷹指或會持續加息，市場憂慮將對借貸環境構成一定壓力。建滔財務向來穩健，母公司淨負債比率百分之十九，子公司建滔積層板（1888）更加有淨現金逾十一億元。目前部分同業資金鏈緊張，Paul在業績會上透露，將視之為出擊時機，正物色收購合併機會；另將資金用於提高玻璃絲、玻璃布等上游產能，故此中期股息按年減少至三毫，以預留銀彈進行業務擴張。