內地企業的首季業績

內地今年第一季GDP重挫6.8%，相信大家一定覺得內地公司的首季業績，一定會衰得十分難看。但竟然有不少內地企業，在首季有不錯的盈利增長？
與香港本地上市公司的情況不同，很多在港上市的內地企業，都會公布每個季度的業績。首先看四大銀行：建設銀行（0939）第一季度實現經營收入1,864億人民幣，按年增加4.2%，純利809億元，增長5.1%，每股賺0.32元；工商銀行（1398）首季收入2,062億元，按年升2.2%，純利845億元，按年升3.04%，每股0.24元；農業銀行（1288）收入1,869億元，按年升7.7%，純利642億元，升幅4.8%，每股0.18元；中國銀行（3988）在執筆之前，就仍未發布首季業績。
整體來看，內地銀行沒有因為肺炎而影響第一季度盈利，還帶來一點增長，看起來算是不錯；不過我們分析肺炎對內地銀行股的影響，重點要看（1）會否有大量企業因為肺炎倒閉？（2）會否導致不良貸款大幅上升？從目前的估計，內地企業今年的經營情況，很多都會比去年少賺，但暫時仍未引起倒閉潮，各大銀行的不良貸款未見急升，情況算在可控範圍之內，但長遠影響就仍未知道，有待觀察。

阿里的電商交易，三月份已開始復甦，到四月就回復正常，估計對於阿里業務的衝擊，不算嚴重。

不過對於業務不在內地的銀行，就可能比較難看：匯控首季純利按年下跌56.8%，預期信貸損失錄得234億港元，按年急升4.17倍，估計全年在最差情况下，信貸損失提撥將達110億美元，輸到趴喺度，真係幾慘。滙豐香港經調整首季核心盈利下跌約13%，恒生沒有公布季度業績，但估計與滙控香港業務差不多，撥備前跌十多巴仙是預期之內，不良貸款就應該會幾恐怖。
賣豬肉的萬洲（0288）非常靚仔，首季收入為62.82億美元，按年升18.9%，純利27.5億港元，按年上升80%；雖然疫情延遲了農曆新年後的生產復工，導致內地銷量微跌7.5%，但由於豬肉價格上升，蓋過銷量下跌帶來的損失，結果在全部經營所在地，都取錄得不錯的增長。
保險股的業績也非常漂亮，中國人壽（2628）收入2,724億人民幣，按年增長11.9%，盈利260億元，按年大增92.6%；中國平安（2318）收入4,036億人民幣，按年增19.7%，盈利455億元，按年增長77.1%，每股盈利2.55元。很多人都以為疫症及災難，會導致保險股盈利大跌，但真實情況卻不一定是這樣的，就以今次的肺炎為例，賠償金額只為小數目，但卻推動很多人新買保險，再加上內地股票市場回升，保險股的投資收益亦有增加。
騰訊控股（0700）的成績表也算不錯，疫症推動更多人留在家中上網，收入855億元按年升16%，盈利272億元升17%；阿里巴巴（9988）在執筆時仍未看見成績表，但估計也會不錯。雖然在二月份的時候，由於物流及供應鏈受阻，可能會影響阿里的電商交易，但三月份已開始復甦，到四月就回復正常，估計對於阿里業務的衝擊，基本上不算嚴重。