沽空秘笈

近期有不少沽空機構在香港搵食，當中有一部分死得頗為慘烈︰他們在發表沽空報告之後，股價竟然愈升愈有，將沽空佬夾到爆上天花板，立刻當場輸到爆廠，死狀恐怖。

最主要的原因，可能是他們沒有看過《沽空秘笈》，就夠膽在香港搵食……結果當然係多多都唔夠死。以下是《沽空秘笈》的一些絕密內容，公開讓大家參考︰

（1）沽空成功與否，在於股權分布︰有些傻仔沽空，竟然去沽一些股權集中在大股東和朋友們的股票，結果當然係Die Very Hard。其實沽空成功與否，並不在於報告內容寫得公司有幾衰，而是在報告發出之後，會否令到股價出現暴跌；如果公司九成以上的股權，都集中在大股東和他的同黨，而同黨與大股東都站在同一陣線，貨源已經完全歸邊，試問股價又怎會下跌？

（2）查清楚股東實力︰實力當然是指大股東的財力。如果股東背後有強大水喉，沽空機構就千萬不要搞這些公司。

（3）股票抵押情況︰最冇實力的股東，就是那些除了冇水喉之外，還用股票抵押借落很多街數的人。這集中於中小型上市公司，其中以股東為國內人士較多；他們都會在證券行做孖展融資，以得到更多的額外資金。只要沽空佬將股價推到「斬倉位」，就會產生雪球效應，讓股價急速下跌。

（4）點知股票是否做了很多孖展？最直接當然是從行家收風，打聽孖展的情況。一些經常找人撲水的股票，行內人都是知道的；如果你乜風都冇，也請起碼查一查股票在中央結算系統的持股紀錄（http://www.hkexnews.hk/sdw/search/searchsdw_c.aspx），計算有多少股票放在專做「放數」的證券行，了解最基本的情況。

N.B.︰如果你連邊間行專做放數都唔知道……對不起，這篇文章不是給你看的。

（5）借貨人提出收回的風險︰投資市場非常險惡，有時壞人會設立一些局讓傻仔沽空，然後借貨人要求於指定時間內歸還股票，將傻仔沽家夾死。

其實沽空後跌得最慘的股票，標準程序通常都是︰沽空機構先查清楚大股東背後冇水喉，肯定水源不夠；從秘密渠道查到大股東做了孖展融資；準確計算股價「孖展Call」位置，即是當股價跌到這個價位，會導致「借貸抵押比率」（Loan to Margin Value Ratio）到達觸發點（通常在105%至130%），經紀行會立刻追繳保證金，要求存入額外現金作為「補倉」之用；發出沽空報告；沽空機構（或他們的同黨）用一點力量，將股價推到「孖展Call位」，通常股價跌兩成左右就到；股東手上冇錢補倉；經紀行（有時會是沽空佬的同黨）將股票斬倉，不問價地沽售股票，然後股價下跌再推動經紀行賣出更多股票；沽空徹底成功，股價大跌。