晉身國際礦業巨企 洛A股可追

上周上證綜指持續悶勢，全周在2,800點上下拉鋸，其中滬深兩市成交更出現不足4,000億人民幣的情況，創下近多月以來的新低，缺乏上升動力。近月壓制着A股上漲，令成交低迷的最大因素，是目前股市缺乏「賺錢效應」。自從早前權威人士的中國經濟L型走勢言論出現後，投資者紛紛對寬鬆貨幣政策及強刺激方案的期待落空，加上今年以來國內板塊缺乏領漲主線，亦令整體投資氣氛跟去年四至五月的高峰期有天淵之別。

目前國內市場流動資金還是充裕的，只是缺乏投放出路，觀察去年末內地一、二線城市房地產的漲價潮，以及近期國內商品期貨的瘋潮，其實只要為資本市場提供「賺錢效應」，資金便會不斷湧入。故此要國內股市一洗頹風，就只好等待股市出現一個新亮點，提供「賺錢效應」，吸引資金流入才能活化股市。

上周洛鉬A股受收購的消息刺激而造好，但據以往經驗，遇好消息A股表現往往更勝H股，所以現水平可追入A股。

雖然近期上證綜指困擾在人民幣貶值，以及監管層加快去槓桿進度的陰霾中，但並未令指數加劇下跌，反而於2,780點附近築起短期底部。這極有可能由於市場憧憬短期內推出深港通，以及A股六月份有機會被納入MSCI等利好因素，故暫緩跌勢。而近日外資亦有撈底動作，截至上周五滬股通連續錄八天淨流入，雖然數量不大，但亦具參考價值。相信指數下試早前低位前會出現小型反彈，反彈目標為2,900點水平。選股方面可以留意近日在橫行市況中走強的煤炭及有色金屬板塊。

今期推介的是在有色金屬板塊中，AH同步上巿的洛陽鉬業（603993），集團主要從事鉬、鎢、銅等有色金屬的開採、冶煉及加工業務。

近期洛鉬A股於4月27日至5月26日暫停買賣，期間集團宣布一系列重大收購方案。當中包括收購鈮磷業務，規模約為十五億美元，以及收購銅鈷業務，規模約為二十六點五億美元，合計約四十一點五億美元，約二百七十億人民幣。相信未來隨着全球經濟周期轉好，相關有色金屬價格回升，加上集團表示收購價格是處於歷史低位，相信未來集團估值將大幅提升。

當中最受矚目的交易，是洛鉬通過收購將間接持有Tenke Fungurume銅鈷礦56%的權益。Tenke Fungurume礦區是世界上規模最大、礦石品位最高的銅鈷礦之一，銅資源量超過1,600萬噸，鈷資源量超過180萬噸。收購完成後將確定洛鉬在銅業、鈷業的全球領導地位。

鈷近年應用十分廣泛，最主要是用於新能源電動車配備的鋰電池。隨着近年中國電動車發展錄得爆炸性增長，對鈷的需求預期大幅上升，洛鉬未來有機會憑該次收購改善過去盈利能力缺乏的弱勢，成為未來業績扭虧為盈的關鍵。

集團在完成整個收購後，洛鉬已搖身一變成為國際礦業巨企。受消息帶動，在A股停牌期間，H股表現一枝獨秀，升幅近2成。上周四A股復牌後有追漲情況出現，參考以往表現，每當利好消息公布後，A股的表現都比H股優勝，故建議現水平吸納洛鉬A股。