具一帶一路概念 中銀香港可短炒

三個星期前，港交所（0388）股價一度升上二百元大關，理由是中央宣布人大委員長張德江將前來香港，並主持「一帶一路高峰論壇」的開幕儀式，於是市場很容易地聯想到張德江可能趁這個機會宣布「深港通」的開通日子。不過，這股期望近日又漸漸冷卻，連特首梁振英都說張德江可能不會宣布深港通的開通日期。

深入想一想，張德江來香港談的是一帶一路，一帶一路又與深港通有甚麼關係？的確沒有關係，張德江來香港應該專注一帶一路，他應該只談一帶一路與香港的關係。

香港到底在一帶一路中扮演甚麼角色？我認為最可能的角色就是成為人民幣的供應基地。一帶一路與亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）是互相配合的。中國會通過亞投行在一帶一路沿線國家投資基建，投資的貨幣單位很可能是人民幣而不是美元。因此，隨着一帶一路的展開，大量人民幣會流通海外，香港成為海外人民幣的結算中心的地位，會更加重要。也許，流通於海外的人民幣就是香港的CNH而不是內地的CNY。

料一帶一路中香港可能擔當人民幣供應基地的角色，相信可為中銀香港提供很多生意機會。

從這個角度來看，現階段也許是短炒投機中銀香港（2388）的最佳時機。如果香港的CNH可以流通於一帶一路沿海地區，中銀香港一定有很多生意做。中銀香港雖然來自內地，在香港做生意有一定的獨立性，不必為政策的需要而貸款給明知有問題的大型國企。因此，自上市以來，股價的表現並不錯，升幅約一點七八倍。

香港如果能成為一帶一路的人民幣融資中心，受益的除了中銀香港外，其他本地銀行應該也會受惠，包括滙控（0005）、渣打（2888）、恒生（0011）、東亞（0023）、創興（1111）及大新（2356）。

隨着一帶一路基建的展開，這些基建項目很可能自行通過上市進行融資，融資地點很可能會選擇香港，理由是至今仍未有海外企業到中國內地上市，而一帶一路的基建項目的所在地的金融業可能相對落後，集資的功能比不上香港。所以香港依然是一帶一路基建項目的融資中心。從這個角度去看，港交所這隻股票依然有很大的潛力。趁現在炒深港通的熱潮冷卻，港交所股價調整而吸納。看得長遠點，可說潛力無限，當然這是遠景，是兩三年後的遠景。