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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2016 年 03 月 18 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

飄忽市做平衡交易 買騰訊沽滙豐

最近的香港股市,變得仿如廢墟一般,因為每日的成交量大幅下跌,以執筆當日為例,大市成交僅得五百四十億。最主要的理由,是因為投資者雖然已不如早前般恐慌,可是市場上也沒能提供任何特別明顯的亮點,吸引投資者重新入市,將大市推升。基本上港股現時的格局,是只剩下數萬名精英分子(也可以稱之為「病態賭徒」),每日繼續略盡綿力,互相廝殺。塘水滾塘魚的結果,是短線波動極為飄忽,難以捉摸,獲利的難度亦隨之大增。

與此同時,上星期恒指的換馬活動,在市況淡靜的背景下,威力顯然有所放大,對不少個別股份,產生了較大的影響。所以整體市況,也轉為個別發展,情況相當明顯。上星期走勢最明顯的兩組股票,分別是指數換馬受惠股長江基建(1038)、滙豐(0005);受害股則包括騰訊(0700)和華潤啤酒(0291)。自己也有趁機會進行操作,但在成交低落下,也被逼分注行事,截至執筆時,尚未分出勝負。

騰訊近期受恒指換馬影響而有沽壓,加上即將公布業績,可以博業績後重拾升軌。

當大市處於牛皮格局,已有一段頗長的時間,對於後市的去向,實在難言樂觀,出現偏淡的走勢、向下突破的機會相對較高。因為在現時的市況下,不容易吸引到新的買家,願意付出較高的股價水平,去大手買入股票,作為較長線的投資;當然唯一的例外,就是大市忽然出現急升,將淡友一舉殲滅,那樣挾淡倉的力度,才有望為股票帶來較大的升幅;否則看法仍然是向下突破居多。

還有兩星期,便是第一季的季結,自己的看法,是屆時反而可能出現另一次回落。可是此番新一浪的下跌,不會太輕易跌至新低。現時港股處於不易大升、也不易大跌的狀態,以橫行發展為主。

操作上,現時實在不宜有太多動作。如果打算入市,最好的做法,就是做平衡交易,一好一淡,減低大市波動對回報的影響。造好的一方,騰訊會是較好的選擇。一來股份在上星期因為受到恒指指數換馬的沽盤拖累,而受影響下跌;另一方面,可以博公司公布不錯的業績,在績後重拾升軌。至於造淡的一方,則不妨考慮以期指入手,比較便捷,也減低了個股被挾淡倉的風險。如果打算選擇個股來造淡,則不妨考慮滙豐,作為攻擊的對象。原因正是和騰訊一體兩面:滙豐是上星期恒指指數換馬的受惠股,股價在期內上升,以早前的低位計算,已經錄得近一成的升幅。自己的操作手法,是買入認沽期權(put),博滙豐在失去被動買盤的支持後回落。

(本人客戶持有長江基建(1038)、騰訊(0700)及相關衍生工具、華潤啤酒(0291);滙豐(0005)相關淡倉及衍生工具)