預期業績理想 友邦認購證可留意

七月份第三星期，港股波動性仍然疲乏，恒指來來回回於23,200點至23,600點，恒指波幅指數跌至12.49，處一周低位，雖然未能低過六月份的11.27，不過仍屬於一個極低波幅的環境，今年高位則處二月五日的22.6。周三內地公布第二季國內生產總值（GDP）為7.5%，較市場預期7.4%為高，佐證了中國政府於過去數月微調刺激經濟的成果，上證綜合指數亦升至2,060點附近。

七月截至十六日，內地上海300指數每日平均成交量，攀升至607億，較六月份460億上升32%。港股同期成交金額544億港元，較六月份的510億只上升6.7%，活躍程度相對內地股市滯後。恒指仍處23,500點附近拉鋸，不過配合着港匯的強勢，後市突破23,600點是時間的問題嗎？

七月十八日恒指跌0.28%，報23,454點。投資者如看好恒指，可留意認購證14458，行使價23,700點，將於今年九月到期，引伸波幅14.6%，有效槓桿22.3倍。另一方面，投資者如看淡大市可留意認沽證15288，行使價22,000點，將於今年十月到期，引伸波幅17%，有效槓桿11.2倍。

友邦於35元形成雙底，若業績表現理想，有機會突破40元水平。

踏入七月下旬，港股將進入第二季業績期，當中友邦控股於七月二十五日公布業績，投資者如部署看好友邦業績，可考慮利用友邦call輪15297。友邦今年股價於二月及三月份見雙底35港元附近，其後以上升三角形趨勢收窄，至四月份40港元形成頂部高位，於四月至七月份，友邦股價波動性持續收窄，於39港元橫行達四個月之久，再次形成橫行整固，現時其三十日歷史波幅跌至約15%，為過去二十一個月低位。其三條主要平均線十天、五十天及二百五十天線分別由上至下順序整齊排列，分別處39.32、38.73及37.47港元，長中短趨勢均一致性運行向上。其十四日RSI由四月至今，持續保持50之上，反映市場上未有因為港股震盪時輕易看淡友邦後市。

根據彭博統計，市場上共有六位分析員為友邦撰寫分析報告，全部分析員皆給予友邦「買入」/「跑贏大市」評級，給予目標價最低及最高分別為43.76及47港元，平均價為44.45港元，與現價相差逾一成。

近日友邦保險與花旗銀行推出一對一獨家合作模式，並正式在中國投入實踐。該協議期限十五年，除當地特定監管要求和某些現有限制之外，友邦保險已獲得了包括澳大利亞、中國大陸及香港等十一個亞洲市場的獨家合作權，向花旗銀行客戶提供除信用保險之外的其他壽險產品。友邦與花旗並且在中國大陸市場開展全新的銀行保險合作關係，於上海、北京、廣州、深圳、南京和無錫的花旗零售銀行網點，可購買友邦保險的一系列保障產品。

七月十八日，友邦收報39.55港元，跌0.5%。現時過去市盈率及二○一四年預期市盈率分別為21.8及19.3倍，反映市場預測今年盈利有增長空間。參考美林認股證網站，友邦認購證平均引伸波幅跌至一年相對低位，約22.7%，促使有關認購證的有效槓桿相對大幅上升，假如後市友邦波幅上升，認購證價格上升機會提高。投資者如後市看好友邦業績，部署其股價可突破40港元，可留意認購證15297，行使價42港元，將於今年十一月到期，引伸波幅23.1%，有效槓桿11.7倍。