黃金交叉將出現 平保走勢現突破

自九月九日以來，恒指正式踏入一個橫行局面，至今持續時間接近兩個月，在此期間，恒指的波幅只是介乎22,700點至23,500點之間，兩個月只有約800點的波幅，對於很多股市老手而言，可謂聞所未聞、見所未見。對於以波幅為生的很多投資者，包括期指、期權及眾多衍生產品投資者，這種日子很痛苦。痛苦在於不論你的分析技巧如何高超，如此市況也只能望門興歎，徒呼奈何。另外，作為投資者，大部分人又不能一走了之，瀟灑離開一會兒。

事實上，港股的分析存在一些矛盾性，一方面港元匯率持續走強，現時已升至接近強方上限，意味着資金持續流入。但這筆資金去向不明，看港股成交金額，十一月一日至六日的平均只有490億港元，較十月十六日至三十一日的近600億港元回落不少。成交額偏低，短期走勢容易變得飄忽，槓桿投資便只剩下止蝕的份兒。這是專家無用武之地的市況，觀乎散戶，部分則炒得不亦樂乎（參考上周牛證投資者一文）。

平保五十天線逼近二百五十天線，料將出現黃金交叉。

十一月八日恒指收報22,744點，跌0.6%。投資者如看好恒指後市走勢，可留意認購證21836，行使價24,300點，將於明年二月到期，引伸波幅17.7%，有效槓桿高達17.7倍。相反，看淡恒指的投資者，可留意認沽證26458，行使價22,000點，將於明年一月到期，引伸波幅18.5%，有效槓桿則有16.3倍。

事實上，在此大市淡靜的局面下，個別股份有輪流炒的味道。最近兩個星期領導市況的是中資銀行股及保險股，其中平安保險（2318）股價已突破並守穩250天移動平均線，管理層對業績亦頗具信心，投資者如繼續看好平保表現，可留意價外認購證27551。

平保股價在整個十月份均作橫行，主要徘徊區域的上、下限分別為56.5港元至59.8港元，250天線一直發揮明顯的阻力。十月三十日，股價終於突破上述橫行區域，於十一月四日升至最高的62.35港元，創出五月以來的最高水平，亦形成一浪高於一浪的走勢。至十一月八日止，股價已八個交易天企於250天線之上，而且50天線正快速上升，相信短期內會升穿250天線，發出「黃金交叉」訊號。

平保首席財務官姚波較早前指出，二○一三年前三個季度，產險綜合成本率為95.8%，處於健康的水平。整個行業的綜合成本率仍會有一定幅度上升，但平安依託強大的風險篩選平台等核心競爭優勢，相信仍會維持良好盈利水平。

騰訊（0700）今年以來表現強勢，今年四月五日最低見237港元，升至十月二十一日的歷史高位為455港元，升幅達到92%。觀察過去五年的走勢圖，250天線一直是騰訊的支持參考指標，但從未見過有一段時間股價拋離該線這麼厲害。十月二十一日該線報299.5港元，換言之，股價一度拋離250天線達到51.9%。值得注意的是，自十月二十一日以來，隨着內地科網熱潮的退散，騰訊股價亦顯著回調，至十一月八日最低跌見397港元，創下九月十日以來的低位。上周觀察，400港元買盤比較積極，該處能否發揮一定支持？

上周五騰訊收報401.4港元，跌1.47%，現時50天線位於409.9港元，已被跌穿，而250天線則位於308.3港元。投資者如看騰訊短期反彈，可留意價外認購證27762，行使價450.9港元，將於明年三月到期，引伸波幅36.2%，有效槓桿約8.4倍。相反，進一步看淡騰訊的投資者，則可留意價外認沽證27758，行使價380港元，價外約5.3%，將於明年二月到期，引伸波幅35%，有效槓桿約7.8倍。