上星期，我向大家分析股市的四大利淡因素，在我眼中，這所謂的四大利淡因素都沒甚麼了不起，只不過是大戶想造淡，配合傳媒誇大事實的本性而製造恐慌。

四月五日，恒指在利淡消息滿天飛的壓力之下急跌610點，但城中最富有的兩大富豪不為所動，入市買股。而且是一出手就數億元的掃貨，他是李嘉誠與李兆基，李嘉誠入市買長實（001）、李兆基入市買恒地（012）。

一向來，藍籌股的大股東大手買股，是值得跟的。當然，跟着買的另一個重要的條件是必須有長線投資的打算，富豪入市買股只表示他們認為目前股價很便宜，但富豪未必有能力預測短期的股價升跌，短期內股價出現「低處未算低」的情況是經常出現的。

長實主席李嘉誠在集團公布業績後增持公司股份，顯示他認為股價超值。

富豪增持只因股價便宜

李嘉誠與李兆基趁低增持的股皆是地產股，我也認為目前香港及內地的一些地產股的股價的確很便宜，只要有耐心，長期投資必然獲利不少。

先看長實，目前P/E僅8.3倍，如此大藍籌，P/E值低於10倍就是便宜了，而且股價也低於每股的資產淨值，目前長實每股資產淨值144元，股價與資產淨值有超過20%的折讓。更何況，長實帳面的所謂資產淨值往往遠低於真正的資產值。也因此，長實及其旗下企業每次出售資產都獲得很不錯的額外利潤，額外利潤的產生就是因為出售資產時的售價遠超過其帳面的價值。因此，20%的股價折讓只是針對帳面值的折讓，真正的折讓值是遠遠超過這個水平。

長實旗下的和黃（013）的碼頭罷工，但是問題不大，因為罷工工人的人數只是整體碼頭工人的一個小部分，罷工未能令碼頭全面停工，和黃除了持有香港的碼頭，也經營深圳的碼頭，貨船到了香港若卸貨不順利，和黃可以安排貨船到深圳的和黃碼頭卸貨。此外，更重要的是和黃的碼頭的主要股權已經賣到新加坡，目前和黃持有碼頭的股權不足30%，影響有限。

恒地比資產折讓35%

李兆基的恒地（012）也同樣很有吸引力，P/E值比長實更低，僅6.5倍，每股淨值達85元，折讓比率是35%，比長實更高，難怪李兆基除了自己出手買之外，也大大聲地呼籲股民買。

李兆基準備將恒地持有的部分農地捐給特區政府建廉價住房，此舉是雙贏的策略，農地本身不值錢，得補地價後才能改變用途建屋子，捐地推動政府加快開發持有大量農地的地區，算一算對恒指肯定有利。