近來中國民企股可謂一波三折，先有渾水研究在渾水摸魚，後有穆迪的「六面紅旗」，股民一聽到民企，就嚇壞了。但是，大量民企中，出問題的只是極少部分，更何況所謂出問題是不是真的出問題，我們這些局外人根本也不知道，就以穆迪的「六面紅旗」為例，在穆迪發出所謂「六面紅旗」的警告下，多家大行挺身而出為這六家民企護航，批評穆迪的報告粗疏、誇大與不實。

熔盛上市時老闆張志熔信心爆棚，豈料股價愈跌愈殘。

民企效率高過國企

今日我要分析的就是一家民企，是中國最大的民企造船廠，我深信，民企在運營上效率會比國企強，當然，在爭取定單上，民企造船廠可能比不上國企，因為國企船廠有國企船務公司支撐，但是，造船的生意面向全球，如果民企效率高、造價低，生意還是有的，熔盛重工（1101）就是今天我想分析的股，這隻股在去年十一月上市，去年十一月是股市近兩年來的高峰期，因此上市時定價相當進取，8元上市並不便宜，預測二○一○年的PE值超過20倍，上市後，股價一度升上8.26元，之後就輾轉下跌，我認為下跌的原因有二，一是上市時定價不低，二是今年來全球船務業生意偏淡，大量新船在去年與今年建好下水，供應大增，導致運價下跌，影響利潤，船務業不景就導致股民認為造船業也一定不景。

經過相當長的一段輾轉下跌期，熔盛股價在今年六月創出3.8元的新低點，比上市價低了一半以上，也在這個水平開始反彈，畢竟，股價下跌一半之後，不算貴了，還相當便宜，過去一個月，多家大行也開始留意了熔盛的價值，開始出報告推薦，因此，在過去一個月，熔盛股價反彈的速度也不錯，數家大行預測熔盛今年的盈利可能大豐收，以現價計預測PE值會低過10倍，潛力很大。

大行力薦熔盛抵買

民企的優點是靈活，熔盛實際上已不單單是一家造船廠，也發展海洋工程、工程機械、農業柴油發動機等機械，分散了單靠造船業的風險。

與熔盛比較，中國最大的船務公司中遠洋（1919）的股價也的確教人傷心，由去年十一月的高位9.82開始往下跌，至今股價也已跌了超過40%而仍未有見底反彈之勢，幾時見底？當然不易猜測，估計中遠洋今年的盈利會出現倒退，但是，倒退不是因為貨運量少了，而是新船多了，運載費下降，全球航運業實際上是在復甦中，因此，運載費下降的問題不會拖得太久，只要你認為現價夠便宜了，是可以試一試買入。

另一隻與航運業有關的股是勝獅貨櫃（716），這是一隻航運股中股價節節上升，不斷創近三年新高的股，原因是勝獅貨櫃的盈利周期與其他航運股稍有不同，目前大量新船下水，正需要購買大量的新貨櫃，貨櫃製造業自然賺大錢，支持勝獅貨櫃的股價上升多倍。