主頁 > 名人薈 > 名人專訪 > 大淡友謝國忠：樓市明年爆破 2011 年 01 月 18 日

大淡友謝國忠：樓市明年爆破

曾在摩根士丹利擔任亞太區首席經濟師，又在世界銀行任職分析師的謝國忠，素予人大淡友感覺，彷彿發現泡沫是他的專長；最近他的新書在內地面世，名字就叫《再危機——泡沫破滅時，我會通知你》。

記者急不及待問他，泡沫何時爆？他笑說不用擔心，今年並非爆破年，但別高興得太早，香港樓市已經見頂，明年中將出現明顯調整，至於今次刺破泡沫的金手指，肯定是「美國加息」。

謝國忠斷言香港樓市已見頂，二○一二年中出現明顯調整，年底前爆煲；要在風雪中展現笑容，你聽到他的忠告嗎？（圖片由受訪者提供，二○一○年十二月攝於北海道）

成功預測香港九七跌市，是謝國忠最彪炳的戰績。然而，在目前全球量化寬鬆的情況下，香港股樓齊升的現象下唱淡，需要無比的勇氣。偏偏謝國忠對自己的分析有一份堅持及執着，「樓市一旦下調，大家會跌得很痛，負資產重現﹗」

對於本港樓市，謝國忠始終充滿戒心，他一再揚言，香港樓市已見頂：「香港樓市市盈率現在是五十倍呀﹗但這十幾年，香港人的工資沒增長，家庭負債比相對GDP增長，比九七年還高呀﹗這說明，樓價一掉下來，會比九七更痛苦……」

今年邁向五十歲的謝國忠，仍保持極fit身形，他鍾愛大自然，喜歡遊山玩水。

美國加息港樓即跌

那香港樓價甚麼時候掉下來？他氣定神閒回應：「美國加息的時候，今年還沒進入加息期，明年上半年會開始加……」因此，他預期香港樓市明年中會出現明顯調整。

不單本港樓市，對於內地一線樓宇市場，謝國忠也不表樂觀，「樓市比股市貴很多﹗」他不厭其煩指出，中國通脹問題，是由房地產價格上升引起的，房價在未來一定要「掉下來」。

「很多官員卻幻想要『兩全其美』，通脹跟房價，要犧牲一個，否則通脹很嚴重﹗」除了遏房價，中央政府還可有甚麼手段壓通脹？「沒辦法呀﹗很多人建議，限制購房數量，但事實上，價格不變的話，量是不會變的﹗內地貸款買房的規模非常大，一年上十萬億人民幣﹗」

謝國忠提醒，香港房地產市盈率已高達五十倍，美國明年中踏入加息期，樓價一掉下來，便是業主痛苦的開始。

嫌貴唔投資

股票方面，謝國忠認為二○一○年股市波動，概念股已被炒高。問及最近看中甚麼行業的公司，謝國忠卻說：「我都不做了，太貴了﹗很多公司的PE（市盈率）都太高；未上市的公司PE也高達二十五倍﹗都是泡沫，尤其是那些汽車零件製造的、賣中藥的……」

「嫌貴」，是謝國忠避開「高風險、低回報」的投資方法，但有些股票價格尚算合理，還可以投資的，例如能源及出口股。他表示，目前在內地有些行業還是比較便宜的，「比如做出口的公司，PE就只有十倍。」他指出，即使出口公司在人民幣升值的壓力下，問題也不大，因為出口價格仍有調高的空間。

投資公司無筍貨可執，謝國忠卻仍十分忙碌；他經常發出「警號」，提醒投資者危機的潛伏，有別於一般熱愛提供冧巴的股評人。他出席各大小講座，與基金經理分享其「再危機論」。

任職摩根士丹利時，曾被基金經理評選為亞洲排名第一的經濟師；二○○九年九月毅然離開大摩，謝國忠更忠於自己的使命，處處提醒危機猶在。

中國被過度神化

以他的觀察，目前基金經理最關注的問題是：「美國失業情況會否惡化，中國能否控制通脹，歐洲危機是否擴散，這些大問題，都會牽動股市﹗」不過，他感到不少人把中國政府神化了，「很多人對中國政府抱有希望，認為政府一定會出手解決通脹問題，因為中國政府不透明呀，任憑大家幻想﹗」

謝國忠的目光，都是宏觀、遠大的；他不會告訴你明天是跌市還是升市，他會告訴你中國經濟急速增長下極需解決的問題。他曾撰文指，中國忽視了核能發展，能源短缺是未來最大絆腳石。在哥本哈根會議上，為何法國佬可以如此瀟灑，理直氣壯在減排承諾上向中國施壓？因為法國已有核電。

二○一一年中港股市好勢頭持續，謝國忠認為部分股價已偏貴，尤其是內地一些概念股已被炒高，獨看好能源股及相對較便宜的出口股。

「要取代燒煤，只有核能才可提供的大量能源，電動車、太陽能永遠不可能是主流，因為供應量有限；中國一年用煤是三十億噸呀﹗」不過，他指出，中國目前發展核能具挑戰，「中國之前沒下決心搞核能，其中一個原因是安全問題，你看煤礦意外，每幾天就出一個﹗核能安全風險會更大呀……」謝國忠認為，「要像法國般，把核能成為主流能源，五十年吧﹗」曾被基金經理客戶評為亞洲排名第一的經濟分析師，在二○○六年九月，快要拿到摩根士丹利服務十年「老人牌」前夕，他卻突然以個人理由離開大摩，消息震撼金融界；離職後謝國忠本來未有明確打算，只表明不會做官，當外界紛紛揣測他會投奔其他大行之際，他卻成立了玫瑰石投資顧問公司（Rosetta Stone Capital Ltd），組建自己的研究團隊，投資於在中國有潛質但未上市的公司。